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細數融資租賃12種模式
細數融資租賃12種模式(操作流程及特征)
融資租賃在中國是一個新興的行業。它是設備融資模式、設備銷售模式、投資方式的創新,不僅在各交易主體之間實現新的權責利平衡,為客戶提供了新的融資方法,而且成為交易主體優勢互補、配置資源的機制和均衡稅務的理財工具。
2017年度融資租賃補助資金開始申報。
細數融資租賃12種模式
資金支持分兩種方式進行:
 
一是融資租賃公司購入設備并被我市民營、中小微企業租賃使用的,按照租賃合同及發票金額的5‰給予獎勵,單一企業單筆業務獎勵金額不超過20萬元,總獎勵金額不超過200萬元;
 
二是融資租賃公司購入我市地產設備開展業務的,按照租賃合同及發票金額的6‰給予獎勵,單一企業單筆業務獎勵金額不超過30萬元,總獎勵金額不超過300萬元。
 
隨著融資租賃的發展,融資租賃公司的業務模式也逐漸增多,但是融資租賃公司的業務模式一共有12種為主,本次我們主要闡述并分析這十二種業務模式,從而方便讀者更好的理解并區分這12種模式!
 
以下分別講解不同模式融資租賃的適用特征及操作流程
1、直接融資租賃
???直接融資租賃,是指由承租人選擇需要購買的租賃物件,出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權但享有使用權,并負責維修和保養租賃物件。
???適用于:固定資產、大型設備購置;企業技術改造和設備升級。
???直接融資租賃操作流程:
???(1)承租人選擇供貨商和租賃物件;
???(2)承租人向融資租賃公司提出融資租賃業務申請;
???(3)融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判;
(4)融資租賃公司和承租人簽訂《融資租賃合同》;
(5)融資租賃公司與供貨商簽訂《買賣合同》,購買租賃物;
(6)融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商;
(7)供貨商向承租人交付租賃物;
???(8)承租人按期支付租金;
???(9)租賃期滿,承租人正常履行合同的情況下,融資租賃公司將租賃物的所有權轉移給承租人。
案例:云南建工集團采用融資租賃的方式為其子公司融資0.58億元采購其急需的建筑設備盾構機。云南建工集團本次采用直接租賃購買價值0.58億元的兩臺盾構機,主要是供其中標天津地鐵項目的施工所用,云南建工集團為了能夠實現項目設備投資與項目成本回收周期的正向匹配,選用了直接租賃的方式,由租賃公司委托其自行購買設備后,以租賃的方式獲取此設備的使用權,此次融資模式有效的緩解了企業在項目前期的資金壓力,實現項目資金的有效搭配。
???2、售后回租
???售后回租是承租人將自制或外購的資產出售給出租人,然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間,租賃資產的所有權發生轉移,承租人只擁有租賃資產的使用權。雙方可以約定在租賃期滿時,由承租人繼續租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產。這種方式有利于承租人盤活已有資產,可以快速籌集企業發展所需資金,順應市場需求。
適用于:流動資金不足的企業;具有新投資項目而自有資金不足的企業;持有快速升值資產的企業。
售后回租的操作流程:
(1)原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司。
???(2)融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人。
???(3)原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設備。
???(4)承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人(融資租賃公司)
案例:2008年11月24日,武漢地鐵集團與工銀金融租賃公司簽署了融資租賃合同,為武漢市城市軌道建設獲得了額度為20億元的建設資金。武漢地鐵集團將軌道交通1號線部分設備和車輛資產,出讓給工銀租賃公司,3年內可根據需要提款20億元,同時向工銀租賃公司租賃以上資產。租賃期內,工銀租賃只享有以上資產的名義所有權,不影響其正常運營,城市軌道建成后,在武漢地鐵集團付清全部租金并支付資產殘余價值后,可重新取得所有權。這是我國2008年內采用租賃方式進行軌道交通基礎設施建設的金額最大的一次合作。
???3、杠桿租賃
???杠桿租賃的做法類似銀團貸款,是一種專門做大型租賃項目的有稅收好處的融資租賃,主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司,為一個超大型的租賃項目融資。
首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構——專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金,其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資,利用100%享受低稅的好處“以二搏八”的杠桿方式,為租賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同,只不過合同的復雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規范、綜合效益好、租金回收安全、費用低。
適用于:飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。
案例:恰那鐵礦是中國冶金進出口公司與澳大利亞哈默斯鐵礦公司的合資項目,1988年初開始動工建設,1990 年初正式投產, 位于澳大利亞的西澳州著名鐵礦產區。這是自20世紀70年代初期以來澳大利亞最重要的鐵礦項目開發,采用了杠桿租賃項目融資模式。
 
恰那鐵礦采取的是一種非公司型合資結構。中國冶金進出口公司,通過在澳大利亞的全資子公司在項目合伙結構中持有40%的權益,哈默斯鐵礦公司持有60%的權益,項目融資由合資雙方聯合安排,但是融資的債務責任由合資雙方分別承擔。鐵礦項目屬于資源性項目,前期投資高,項目折舊、攤銷和稅務抵免額都很高; 項目前10年需要相當大的追加投入,用于采礦設備方面,進一步限制了項目前期的債務償還能力。利用這些特點,安排杠桿租賃融資模式,在項目前期,通過稅務虧損來實現債務償還,不需要使用項目的現金流量。
???4、委托租賃
???委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構從事融資租賃,第一出租人同時是委托人,第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物,根據委托人的書面委托,向委托人指定的承租人辦理融資租賃業務。在租賃期內租賃標的物的所有權歸委托人,出租人只收取手續費,不承擔風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經營權的企業,可以“借權”經營。
舉例:A公司為C廠商的母公司,委托B融資租賃公司為C廠商辦理融資租賃業務,該廠要購買賬面價值為5億元的產品生產線,欲以融資租賃方式替代銀行貸款進行融資,故由A公司牽頭聯絡B融資租賃公司,并為B租賃公司提供資金為C廠商融資購入該生產線,之后按照《資金協議》的規定,B公司扣除相應的手續費用后,將C廠向其支付的租金交付給A公司。在這種情況下,租賃公司只是相當于中介,該租賃物件不計入租賃公司的資產負債表,收取的手續費僅以其他營業收入的形式計入利潤表中。與該租賃物件相關的資產風險和信用風險均不由租賃公司承擔。
???5、轉租賃
???指以同一物件為標的物的融資租賃業務。在轉租賃業務中,上一租賃合同的承租人同時以是下一租賃合同的出租人,稱為轉租人。轉租人從其他出租人處租入租賃物件再轉租給第三人,轉租人以收取租金差為目的,租賃物的所有權歸第一出租方。轉租至少涉及四個當事人:設備供應商,第一出租人,第二出租人(第一承租人)、第二承租人。轉租至少涉及三份合同:購貨合同、租賃合同、轉讓租賃合同。
案例:某國有大型化工集團與租賃公司達成合作,累計為其集團公司下屬的子公司融資12億元。該集團公司下屬有子公司上百家,各子公司自身的融資能力參差不齊,母公司很難將各家子公司的融資需求做統一安排,為了靈活應對,通過轉回租賃的方式實現了子公司的融資便利,尤其使子公司獲得了充足金額的中長期融資資金。轉回租賃的應用可以有效幫助母公司實現其下屬的資質較弱的子公司的順利融資。
???6、結構化共享式租賃
???結構化共享式租賃是指出租人根據承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定,向供貨商購買租賃物,提供給承租人使用,承租人按約支付租金。其中,租金是按租賃物本身投產后所產生的現金流為基礎進行測算和約定,是出租人和承租人共享租賃項目收益的租賃方式。租金的分成包括購置成本、相關費用(如資金成本),以及預計項目的收益水平由出租人分享的部分。
適用于:通信、港口、電力、城市基礎設施項目、遠洋運輸船舶等合同金額大,期限較長,且有較好收益預期的項目。
案例:中國進出口銀行和韓國進出口銀行于2014年7月簽署協議,聯合向民生金融租賃股份有限公司提供貸款,貸款期限12年,總金額約2.95億美元。該項貸款用于支持民生金融租賃旗下子公司在韓國大宇船廠訂造的3艘18400TEU集裝箱船,船舶預計將于2015年下半年陸續交付,船舶交付后由民生金融租賃租賃給全球第二大班輪公司地中海航運(MSC)使用。
7、風險租賃
出租人以租賃債權和投資方式將設備出租給承租人,以獲得租金和股東權益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中,租金仍是出租人的主要回報,一般為全部投資的50%;其次是設備的殘值回報,一般不會超過25%左右,這兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定,在一定時間內以設定的價格購買承租人的普通股權。這種業務形式為高科技、高風險產業開辟了一種吸引投資的新渠道。
出租人將設備融資租賃給承租人,同時獲得與設備成本相對應的股東權益,實際上是以承租人的部分股東權益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時,出租人作為股東可以參與承租人的經營決策,增加了對承租人的影響。
風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處,從而滿足了租賃雙方對風險和收益的不同偏好。
對承租人的有利之處
1、較好的融資渠道。風險租賃的承租方是風險企業,因為經營歷史短,資金缺乏,銀行一般不愿意貸款,所以其融資渠道較少,一般渠道的融資成本較高,風險租賃可以成為一種融資的重要手段。
2、轉移風險。即將股東權益的部分風險轉移給出租人,即使出租人的股東權益不能獲得收益,出租人也無權要求其他的補償。如果采用抵押貸款,銀行往往要求以公司全部資產做抵押,一旦公司無力按期償還貸款,公司的生存將難以保證。風險租賃中的租金支付義務,也只是以所租設備做“擔保”,承租方面臨的風險相對較小。
3、提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率,而利用風險租賃將相對減少公司投資額,從而提高回報率,進而使管理者獲得較高的報酬。
4、較少的控制。與傳統的風險投資相比,風險租賃出資人不尋求對投資對象資產及管理的高度控制,即使向風險企業派出代表進入董事會,也不謀求投票權,這使得一部分公司偏好于風險租賃。
對出租人的有利之處
盡管服務于風險企業存在一定風險,但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風險:
1、較高的回報。如果承租人經營良好,出租方可以得到股東權益的溢價收益,比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。
2、處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認股權,一旦承租方經營成功并上市,出租方即既可以將其賣出獲得變現,也可以持有股票獲得股利收益。
3、即使承租方破產,出租方也可以從出租設備的處置中獲得一定的補償。況且,一般風險租賃出租人不止一個,某一承租方的破產不會給出租方帶來十分巨大的、難以承受的損失。
4、擴大了出租人的業務范圍,增強其競爭力和市場份額。
案例:宣愛智能是一家生產高端駕駛模擬器的高新技術企業,由于模擬器價值不菲,民用銷售市場一直難以打開。2013年,中關村科技租賃以風險租賃模式為宣愛智能提供1億元融資租賃總授信,為宣愛智能開創了新的"合作經營-分賬模式",宣愛智能以出租服務的方式將模擬器鋪到各大駕校,駕校按照使用模擬器的人數給宣愛智能支付服務費用。該模式大大促進了宣愛智能高端駕駛模擬器在民用市場的全面推廣,此前其模擬器的銷售量僅為30臺,中關村科技租賃為其提供了1300萬元的資金支持之后,宣愛智能已經與下游客戶簽訂了2000臺模擬器的收益分成合同。
8、捆綁式融資租賃
捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃。三三融資租賃是指承租人的首付金(保證金和首付款)不低于租賃標的價款的30%,廠商在交付設備時所得貨款不是全額,大體上是30%左右,余款在不長于租期一半的時間內分批支付,而租賃公司的融資強度差不多30%即可。這樣,廠商、出租方、承租人各承擔一定風險,命運和利益“捆綁”在一起,以改變以往那種所有風險由出租人一方獨擔的局面。
舉例:A公司是一家經營能力一般的公司,由于公司正在發展階段,資金尚不充足,向銀行貸款維持公司整體供銷運營,但銀行由于風險等問題未受理A公司的申請后,經朋友推薦介紹了一家融資租賃公司(B租賃公司),B租賃公司念其公司經營產品市場有前景同意融資相應金額來扶持A公司繼續運營,并經協商以合適的價格購買并租賃給A公司需要的設備,所以B租賃公司就找到了與其有合作關系的C(廠商),得知情況后,三方協商并同意以不低于設備的30%的價格,簽署《租賃協議》,風險由三方共同承擔。
9、融資性經營租賃
融資性經營租賃是指在融資租賃的基礎上計算租金時留有超過10%以上的余值,租期結束時,承租人對租賃物件可以選擇續租、退租、留購。出租人對租賃物件可以提供維修保養,也可以不提供,會計上由出租人對租賃物件提取折舊。
融資性經營租賃操作流程:
(1)承租人選擇供貨商和選擇租賃物;
(2)承租人和融資租賃公司簽訂《融資租賃合同》;
(3) 融資租賃公司和供貨商簽訂《買賣合同》,購買租賃物向供貨商支付貨款;
(4)供貨商向承租人交付租賃物;
(5)承租人按期支付租金;
(6)租賃期滿,承租人履行全部合同義務,按約定退租、續租或留購;
(7)若承租人退租,由進行租賃物的余值處理,如在二手設備市場上出租或出售租賃物件。
案例:仲利國際根據承租企業的選擇,向設備制造商購買設備,并將其出租給承租企業使用。仲利國際在法律上擁有設備的所有權,承擔資產風險,享有資產回報,承租企業則在經濟上擁有設備使用權。仲利國際持有設備殘值,承擔殘值風險。設備反映在仲利國際資產負債表上,而不出現于承租企業資產負債表上。租賃期滿,設備可以由承租企業續租或留購,或者由仲利國際出售或再出租。
10、項目融資租賃
項目自身的財產和效益為保證,與出租人簽訂項目融資租賃合同,出租人對承租人項目以外的財產和收益無追索權,租金的收取也只能以項目的現金流量和效益來確定。出賣人(即租賃物品生產商)通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產品,擴大市場份額。通訊設備、大型醫療設備、運輸設備甚至高速公路經營權都可以采用這種方法。
出租人要面對的主要風險是租金不能收回的風險,產生這一風險的原因主要有兩個:一是項目本身經營失??;二是承租人的信用不好。
為了防范風險,出租人可以采取以下措施:
(1)做好項目的評估。在項目前期,出租人要對項目整體的現狀和未來進行全方位的科學評估,包括對項目未來市場需求變化情況、盈利能力進行預測,對承租人未來償租能力進行評估,最終選擇的項目應確定其預期收益率保證出租人能收回租金;
(2)靈活的租金設計。在進行租金計算時,要結合項目正常的現金流和項目經營期可能的風險,以保證最終的租金能夠順利回收;
(3)對項目經營期財務狀況進行監控。在項目經營期間,出租人應按期對項目的經營和財務狀況進行監控,如出現承租人不能按期償還租金的情況一定要查找分析原因,判斷是項目真實的客觀經營狀況還是承租人的信用風險導致的,以防止承租人利用信用風險而故意拖欠租金或不償還租金。
項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多,其操作模式也比較復雜。通常,項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外,還包括參與租賃項目建設的設計承包商、施工承包商、監理承包商、設備供應商以及貸款融資的銀行等金融機構。其實施階段主要包括項目融資建設、租賃、移交三個階段。
案例:2013年5月23日飛利信與麗江市人民政府簽訂了“平安麗江”綜合視頻管理系統項目租賃合同,合同總價款為1.82億元,占公司2012年度經審計營業收入的44.10%。“平安麗江”綜合視頻管理系統項目包括社會治安綜合視頻管理和城市智能交通管理兩個子系統。項目建設期自2013年6月1日至2013年11月30日,將采用金融租賃模式,項目前期投入資金較大,合同的履行將占用公司資金。麗江政府每半年度向公司支付租賃費用,每期租賃費在考核后30個工作日內,依據考核結果扣除應扣款項后由麗江市財政統一支付。
11、結構式參與融資租賃
這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式,它吸收了風險租賃的一部分經驗,結合行業特性新開發的一種租賃產品。主要特點是:融資不需要擔保,出租人是以供貨商為背景組成的;沒有固定的租金約定,而是按照承租人的現金流折現計算融資回收;因此沒有固定的租期;出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限參與經營的營業收入。
由注資、還租、回報3個階段構成。其中注資階段資金注入的方法與常規融資租賃資金注入方法無異;還租階段是將項目現金流量按一定比例在出租人和承租人之間分配,例如70%分配給出租人,用于還租,30%由承租人留用。
回報階段是指在租賃成本全部沖減完以后,出租人享有一定年限的資金回報,回報率按現金流量的比例提取?;貓箅A段結束,租賃物件的所有權由出租人轉移到承租人,整個項目融資租賃結束。結構式參與融資租賃和我們熟知的BOT方式有異曲同工之妙。
12、銷售式租賃
生產商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養等多方面的服務。出賣人和出租人實際是一家,但屬于兩個獨立法人。
在這種銷售式租賃中,租賃公司作為一個融資、貿易和信用的中介機構,自主承擔租金回收的風險。通過綜合的或專門的租賃公司采取融資租賃方式,配合制造商促銷產品,可減少制造商應收帳款和三角債的發生,有利于分散銀行風險,有利于促進商品流通。
舉例:開發商將竣工驗收簡裝后的商品房直接出租給購房者,約定在租賃期間購房者向開發商繳納租金,租賃期限屆滿后購房者取得所承租房屋的所有權。開發商因為出租物業而形成的穩定現金流,可以資產證券化或向商業保理公司轉讓應收賬款的方式,一次性回籠租賃期間的全部租金,已達到出售房屋的商業目的。
現有小額貸、典當行、融資租賃、商業保理、融資擔保、非融資擔保、保險代理、保險經紀、教育咨詢、資產管理、股權投資基金公司、金融信息服務有限公司轉讓?。?!
金融租賃ABS的交易結構風險主要包括混同風險和后備服務機構缺失風險,資金的混同和后備服務機構的缺失均會對證券受益人的利益造成較大的損失。  
  混同風險:在金融租賃ABS業務開展中,發起機構和資產服務機構通常是一體的,容易導致混同風險?;焱L險是指資產服務機構在服務管理的過程中,將基礎資產池中的資金與自有的其他資金混同,一旦資產服務機構發生信用危機或者破產清算,混同的資金將難以區分,可能導致信托計劃受益人發生損失。  
  后備服務機構缺失風險:后備服務機構缺失風險是指一旦資產服務機構解任,但未預先指定替代的服務機構或者無法在規定的期限內尋找到合適的后備服務機構,造成資產服務機構缺失,從而使基礎資產池的現金回收工作不能及時開展,信托計劃受益人的利益遭受到損失。 
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